原来全球股票大跌，要怪在欧洲杯的头上？
【编者按】
如果说世界杯被视作全球资本市场的敌人，那么欧洲杯也好不到哪里。
6月13日，A股就遭遇欧洲杯魔咒，沪深两市双双大幅下跌，上证指数跌幅3.21%，深成指跌幅为4.40%，创业板跌幅更是高达6.03%。
实际上除了亚太股市惨淡不已外，欧美股市也是一片哀嚎，英国富时100指数、法兰克福DAX指数、巴黎CAC指数、西班牙IBEX35指数、意大利FTMIB指数，纷纷下跌，平均跌幅超过了1.5%。
这场全世界最受关注的足球盛宴全方位地影响着投资市场，由于投资者情绪波动以及大量资金涌入博彩行业，这也导致了欧洲杯期间的股市回报率往往不及平均水准。
或许作为一个球迷兼投资者的你，不如给自己放个假，安心享受足球盛宴。
由于投资者情绪波动以及大量资金涌入博彩行业，导致了欧洲杯期间的股市回报率往往不及平均水准。
欧美股市通常下跌，商品普涨
在投资通讯专家、MarketWatch专栏作家马克·赫伯特看来，无论是世界杯，还是欧洲杯，大多数迷恋足球的投资者，把精力集中在里球赛上，球队的胜负会带来各种不理智的情绪，特别是绝望和沮丧会影响投资者的判断。
宾夕法尼亚州大学沃顿商学院的埃德蒙斯、北卡罗来纳州大学的加西亚和挪威商学院的诺尔利，这三位金融学教授曾发表过名为《比赛情绪与股票回报》的研究报告来解释这其中的逻辑。
在研究过超过1000场足球赛后，他们发现，整体而言欧洲杯会带来一种股市效应：一国在大赛淘汰赛阶段比赛当中落败后，该国股市下一个交易日的回报率会明显低于平均水准。
由于缺乏足够理性层面的解释，专家们最终只能得出结论，这些低回报该归咎于“比赛结果对投资者情绪的影响”。
从1992年欧洲杯开始，标准普尔500指数除2012年外，其余5次赛事期间均呈现下跌，平均收益率为-1.84%。
欧洲股市方面则是除1996年、2012年外，悉数下跌，欧洲三大股指（伦敦富时100指数、巴黎CAC指数和法兰克福DAX指数）平均收益率为-2.54%。美元指数也是悉数下跌，平均收益在-1.5%。
有意思的是，通常在欧洲杯期间，股市和商品之间存在着反常的反向关系，这期间大宗商品几乎都呈上涨趋势。
在欧洲杯期间，美国股市的平均回报率为-1.04%，而在没有欧洲杯的年份，相同时段的平均回报为0.56%。 东方IC 图
输球、赢球都会增加波动下滑概率
按照诺贝尔经济学奖得主罗伯特·希勒的说法，股市是非理性的，世界杯、欧洲杯这样举世关注的大赛进一步放大了这一庞大而复杂的金融行为学。
根据伦敦商学院金融学教授阿莱克斯·爱德曼斯的统计，球队在欧洲杯、世界杯输球后，该国的股市往往下跌。他以两年前的巴西世界杯为例——
卫冕冠军西班牙队1比5不敌荷兰，西班牙股市第二天下跌了1%，而在世界市场上涨了0.1%。
英格兰1比2输给意大利，英国股市下跌0.4%，世界市场基本持平。
意大利0比1哥斯达黎加，随即意大利股市迎来了世界杯期间单日最大的1.5%的跌幅。世界市场同样持平。
法国0比1不敌德国，法国淘汰后，法国股市下跌1.4%。世界市场跌幅只有0.5%。
不要以为输球会带来下跌，赢球往往也不会带来股市上涨。专家认为，这是因为胜利只意味着一国的队伍暂时还保住了希望，但对于绝大多数队伍而言，迟早有最终失败的一天。
失败队伍的支持者，其沮丧情绪的表现力度显然要大大超过胜利队伍支持者的乐观。
此外，还有另一种说法认为，赢球会给投资者带来更多乐观情绪，减少了对特定等级风险的敏感程度，让市场主体变得更加偏好风险，更容易达成交易，这也增加了股市波动下滑的概率。
这种复杂情绪的广泛传导也导致全球股市在欧洲杯期间遭遇的抛售压力超过了平均水准，进而只能获得低于平均水准的回报。
爱德曼斯的数据研究也得出了类似的结论，“在欧洲杯期间，美国股市的平均回报率为-1.04%，而在没有欧洲杯的年份，相同时段的平均回报为0.56%。”
失败队伍的支持者，其沮丧情绪的表现力度显然要大大超过胜利队伍支持者的乐观。 视觉中国 图
A股难以摆脱“欧洲杯魔咒”
上证指数发布以来，A股此前共“经历”过了6次欧洲杯，沪指4跌2涨。进入新世纪以来，欧洲杯期间沪指仅仅在2000年上涨，即便如此也是当年涨幅颇小的时段。
2004年欧洲杯给了A股一击重击，整个欧洲杯期间，沪指累计下跌了2.1%；
2008年欧洲杯，6月8日揭幕战当天处于端午休市间，但到了6月10日周二开盘沪指跳空低开，全天暴跌7.73%。在该年欧洲杯期间，沪指累计下跌达17.46%，跌幅巨大；
2012年欧洲杯期间，沪指累计下跌2.95%，再一次没能逃过魔咒。
历史数据显示的行情不容乐观，但过去三届欧洲杯中，以中体产业为例，体育板块成为期间的亮点。
伦敦朗伯德街研究公司经济学家达里奥·帕金斯则认为欧洲杯这一体育盛会令全球经济的萎靡进一步发酵。
“在法国欧洲杯举行的这一个月的时间里，有众多重量级经济信息将发布，如美联储利率决议及新闻发布会召开，A股是否成功加入MSCI指数，英国脱欧公投等，这些不确定性因素无疑会令投资者谨慎情绪升温。”
另一方面，由于全球大量资金涌入与欧洲杯有关的博彩行业，无论是股票、汇市都很难受到资金青睐。
所以，为了你的钱包，也为了让你安心欣赏精彩的欧洲杯，不如在这短时间里好好给自己投资按个暂停。
